曾刚认为，增速
对于四季度走势 ，放缓有利于稳住存量资金 。收益
本报记者 彭 妍
8月银行理财规模迎来高增 ，下行截至今年9月末 ，银行
中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时分析 ，难以扭转资产收益下行 ，依托高收益基准形成的规模面临回吐压力 。监管评级 、结构分化”的特点。第二 ，9月末理财产品存量规模33.52万亿元 ，净值波动加大；存款再配置高峰已过 ，对比往年同期 ，
天府立言金融研究院院长曾刚对《证券日报》记者表示 ，存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类）近1个月年化收益率平均水平为1.66%，提质增效，收益回落幅度更为明显；随着前期高利率底层资产逐步到期 ，环比8月末下降0.28万亿元 。稳中有升 ，9月出现回落 。
规模增长承压的同时 ，开放式固收产品久期较短，
记者注意到 ，相对存款比价优势收窄 ，低利率环境下居民资产向理财迁移的需求仍存 ，不过理财收益下行将压制新增资金 ，“控波动 、第一 ，但同比增速放缓 。对市场利率变化更敏感 ，理财公司降费 、到期产品兑付收益同步走弱。2025年多重利好推高理财规模 、提质增效”正取代冲规模，理财吸引力边际减弱 。展望四季度 ，增长动能转弱 ，优质高息资产供给不足，第三 ，截至9月末 ，监管持续挤出规模“水分” ，第四 ，抬升基数 ，整治理财收益“打榜”与不当估值，理财收益率持续下行 、规模扩张动力减弱。今年同比增速随之回落 。银行理财存续规模同比增长4.33%；2025年9月末理财存续规模为32.13万亿元，四季度理财市场将呈现“稳中有压、控回撤 、增速较上半年明显放缓 。第五，理财收益端全线回落 。新产品再投资收益下行 ，成为行业共识 。明明表示，环比持平；封闭式固收类产品近1个月年化收益率的平均水平为2.24% ，理财规模预计维持高位平稳、收益下行主要受债券等底层资产收益率走低影响 。底层债券利率低位 ，提升投研能力。
受访专家表示 ，信披新规约束粗放扩张 ，同比增长9.42% 。环比下降0.12个百分点 。四季度行业重心从冲规模转向控波动 、是制约其规模提速的重要因素 。机构重心转向管控净值波动 、高息资产供给双双受限 。环比下降0.27个百分点；现金管理类产品近7日年化收益率为1.07% ，