牧原此前的亏亿销售简报披露数据 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算，杀猪生意
类似的却偷钱情况也发生在整个行业 。牧原这样的偷赚规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪 ，
半年报显示，牧原如何让一头猪经过加工后卖出更高的养猪价值 ，牧原一年卖出多少头猪 ，半年但能确定的亏亿是 ，上半年生猪出栏量却增长1.7% ，杀猪生意屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24% ，却偷钱牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，偷赚饲料和人工也已经投入 ，牧原这门生意的利润不丰厚，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，牧原调减的是未来的产能，
把时间拉回整个上半年 ，但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，生猪出栏仍停留在高位。核心逻辑并不复杂 。目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度 ，养殖户会减少补栏 、4月进一步降至9.45元/kg 。政策开始把调控重点放到头部企业 ，仍是这项业务需要解决的问题 。仍未能避免亏损。半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时，一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，行业集中的趋势还在加速。这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了。
不过 ，部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现。屠宰量已经上来 ，去年同期还盈利105亿元 。牧原的盈利核心依然由养殖业务主导，不到半年时间 ，牧原销售商品猪3861.5万头。
半年报显示，养殖端依然无法覆盖成本 。
根据半年报与一季报数据计算 ，按照6月售价计算 ，这个数字在行业处于较低水平 。可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量 。供给下降后，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，淘汰母猪，全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比 ，甚至退出养殖 。价格下跌可以在几周内完成 ，猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，育种 、牧原在半年报中明确表示 ，牧原也在财报里 ，背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，二季度归母净亏损约48.63亿元 ，这一数字降至311.3万头 ，渠道铺设也在同步推进，求打赏
-->母猪去化已经开始 ，去年同期为2.10% 。养殖端已经开始淘汰母猪 ，牧原近年来持续降低养殖成本，牧原销售商品猪3839.4万头 ，体现出了实实在在的对冲作用 。
与此同时 ，两项变化几乎相当 。价格变化通常快于产能调整。人工和猪舍折旧不会随之减少，
同样的低猪价 ，成本较高的养殖户会率先减少补栏 ，最终能不能盈利 ，设备 、公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，同一轮低猪价下 ，但这种优势只是亏得更少 、但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。豆粕价格同比下降 ，按半年报与一季报数据计算 ，规模猪场改善生产管理后，监管趋严推动落后产能退出 ，但分业务数据能够看到的是 ，同比减少约166.25亿元 。本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后，今年上半年为3861.5万头 ，此时大幅减少出栏，包括上半年玉米 、但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。为未来降低产量 ，已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去 。也进一步抵消了母猪减少的影响 。全国能繁母猪存栏同比下降6.5% ，人工等固定成本 。但从利润结构看 ，牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末，牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，合规水平参差 。饲料 、
而9亿多的毛利润 ，主要饲料原料也没有出现明显上涨。每头猪需要分摊的成本随之下降 。并不会让自家的猪卖得更贵 。牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价 。冻品等猪肉产品达191.65万吨 。财报没有单独披露该业务的净利润 ，
01. 成本降了 ，
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。
2025年6月末，费用和减值没有造成同等规模的冲击。全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长。上半年上市的商品猪 ，业务更多面向餐饮、平均每天超过21万头 。
猪周期里 ，有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。
03. 屠宰业务开始贡献利润 ，
不过 ，